证券之星消息，近期恒合股份（832145）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：
公司主要从事挥发性有机化合物（VOCs）综合治理与监测服务，为客户提供设计、研发、生产、集成、安装调试、数据分析、第三方检测及运维服务等一体化解决方案。核心产品包括加油站和储油库油气回收在线监测系统、加油站和储油库油气处理装置、液位量测系统、智网监测平台、陶瓷压力传感器及核心芯体等。公司属于国家高新技术企业，拥有专利21项，其中发明专利5项，实用新型专利14项，外观专利2项及78项软件著作权。公司致力于为中石油、中石化、中海油、中化、壳牌等国内外知名大型石油化工企业提供国产化、数字化、集成化的产品及服务。子公司业务涵盖石油石化环保检测服务、车规级陶瓷压力传感器及敏感元件的研发制造及销售。
公司设有研发中心，负责技术研究及产品开发工作。该中心基于市场需求，深入分析行业发展趋势，严格按照国家标准和行业规范确定产品需求，并据此制定设计方案，系统开展产品设计与研发。通过积极探索行业先进技术，密切关注客户需求，持续推动新产品的研制与开发，实现技术不断创新和研究成果有效转化，从而不断提升公司的核心竞争力和整体技术水平。
公司采购的原材料分为外购定制件、外购标准件和其他辅材。外购定制件主要包括零部件、壳体、PCB板等，由公司提供设计图纸、技术参数及质量要求，供应商根据公司要求提供产品；外购标准件主要包括电子元器件、传感器等，主要向国内生产厂商直接购买或通过国内代理商采购。公司在综合考虑订单情况和安全库存的基础上制定采购计划，具体由采购部实施。
公司生产部根据销售订单，按照客户的需求组装生产并经测试后入库。公司依据销售订单及市场预计制定生产安排，保证产品的销售、生产及库存相适应，满足客户对产品生产及交付期限的要求。
公司采用直销和经销两种销售模式。公司的销售模式是经过多年业务发展不断完善而形成的，符合业务发展及行业特点。影响公司销售模式的关键因素包括国家政策法规、行业竞争情况、客户需求、公司规模、公司发展战略等。
公司继续在加油站油气回收处理装置及在线监测项目中保持领先地位，先后在新疆、辽宁、四川、天津、北京等地区成功子公司陶瓷电容压力传感器业务发展情况中标。在此基础上，公司加强了在运维服务项目中的业务，先后在北京、浙江、江苏、陕西等地区承接了各品牌油气处理装置及在线监测系统的运维检修工作，保持业务的持续开展。除此之外，公司还将推动储油库油气处理装置及在线监测系统的市场范围，加强各类检测仪表及新产品的市场开发工作，探索油田伴生气的回收利用，努力向石油石化领域的上游发展。
公司始终坚持研发创新，积极跟踪行业内技术的发展方向，不断研究开发满足市场需求和客户要求的产品。报告期内，公司共投入研发经费545.18万元，占营业收入比重21.76%，共投入研发项目17项（包含子公司2项），在油气治理核心技术研发、环境治理及监测系统技术升级与融合、大气挥发性有机物（VOCs）监测体系技术研发，在线监测系统产品应用扩展、便携式仪器仪表研发、陶瓷电容压力芯体等方面的研发项目进展顺利，并取得阶段性成果。
公司募投项目“VOCs在线监测系统及核心传感器装配测试中心建设项目”和“研发中心建设项目”有序推进中，2025年上半年募投项目进展情况如下：
“装配测试中心建设项目”已完成各类主要加工装配设备、测试设备的安装调试与验收工作，持续保持稳定运行状态。公司建立了设备维护与保养制度，保障生产效率与产品质量；前期依据场地规划完成的挥发性有机物（VOCs）在线监测系统、磁感式流量传感器组装产线及测试平台，已通过生产验证，后续将聚焦生产线流程的持续优化，稳步提升自动化水平，达成降本增效、产能提升的目标。报告期内，公司“研发中心建设项目”稳步推进，已完成VOCs气体分析、环境实验和综合实验三个高标准研发实验室的建设工作，且气体分析测量类仪器、电磁兼容测试类仪器以及多产品综合测试平台等实验设施，自完成安装调试投入运行后状态稳定。依托实验室完善的设施条件，已高效支撑多项关键技术的攻关研究与系列产品的开发工作，为技术成果转化提供了坚实保障。
产线建设方面，芯智感积极推进数字化制造产线优化升级、芯体产品系列化的生产线柔性化升级，进行了陶瓷电容压力芯体的产能提升，可高效响应客户批量订单需求。同时，高标准陶瓷电容压力传感器生产线的建设工作已完成实质性建设。陶瓷压力传感器应用领域覆盖燃油车、新能源汽车及工业市场，市场前景广阔，有望成为公司业绩增长新动能。
产品研发方面，芯智感持续推进陶瓷电容压力芯体的系列化工作，为满足新能源车企的性能提升和成本下降的要求。芯智感定向开发的小型化陶瓷电容芯体，目前进入测试和整车验证阶段，有望下半年实现小批量试制。公司积极推进温压一体式陶瓷压力传感器的研发与测试，通过适配不同半导体芯片，不断优化传感器精度和耐久性，持续提升产品竞争力。
报告期内，芯智感陶瓷电容芯体研发制造体系通过IATF16949汽车行业质量管理体系认证审核，并成功获得认证证书；同时取得两项实用新型专利，分别为“一种用于清洗感压膜片的托盘”和“一种陶瓷芯体的导电胶层结构”。
公司主营业务产品为油气回收在线监测系统、油气回收治理设备、液位量测系统以及智网监测平台等，核心产品包括加油站油气处理装置、储油库油气处理装置、磁感式流量传感器、气相色谱仪等。根据中国上市公司协会2023年5月21日发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业为C制造业-CI仪器、仪表-仪器仪表制造业（代码为C40）。
作为国家大气污染治理行业的重要组成部分，VOCs治理持续得到国家政策的有力支持和明确指导。2024年是我国深入实施“十四五”生态环境保护规划的关键年，VOCs控制进一步向精细化、智慧化、协同化方向发展。“全面推动美丽中国建设”要求持续深入打好蓝天保卫战，以京津冀及周边、长三角、汾渭平原等重点区域为主战场，以细颗粒物控制为主线，大力推进多污染物协同减排。强化挥发性有机物综合治理，锚定2027年PM2.5浓度降至28微克/立方米以下，2035年降至25微克/立方米以下战略目标。2025年建设美丽中国实施意见紧密出台，开始推动在2027年形成一批美丽中国先行区样板，确保京津冀、长三角、汾渭平原大气污染得到联防联治。VOCs治理被纳入国家整体环境战略，明确时间表和目标，治理提速。
公司深耕行业25年，依托产品品质优势、本地化服务优势、成本控制优势与中石油、中石化、中海油等头部客户建立了长期稳定合作关系，在加油站油气回收监测与治理这一细分领域处于龙头地位。公司在京津冀、长三角等政策重点区域的市场深耕成效显著，属地化服务网络覆盖加油站、储油库等核心场景。同时，面对新能源转型背景下加油站油气治理监测业务方面增量空间收窄、行业低价竞争等挑战，公司通过技术升级和新产品研发延伸产品应用领域，推动业务持续发展。
子公司芯智感主要从事陶瓷电容压力芯体和传感器的研发与制造，聚焦于汽车领域和工业领域应用，为客户提供稳定可靠的中高压核心敏感元件和传感器产品。报告期内，行业在政策支持和市场需求驱动下保持稳定发展。新能源汽车市场渗透率持续提升至53.3%，国家延续税收优惠政策并实施最高2万元的以旧换新补贴，为车规级传感器创造了良好的市场环境。行业技术发展呈现高精度、小型化趋势，产品应用场景不断拓展至乘用车、商用车及工业领域。随着智能驾驶技术升级和新能源汽车普及，市场对高可靠性、智能化传感器的需求持续增长，本土供应链建设步伐加快。
芯智感专注于中压和高压汽车传感器研发制造，具备产品性能稳定、质量可靠的核心优势。报告期内，公司陶瓷电容压力芯体在商用车领域获得客户认可。
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